未来债券融资增速有望进一步提升，换脸债券发行有可能继续放量。

去年底以来，滥用市场普遍预期2024年上半年央行可能会降准两次，每次0.25个百分点。为促使社会融资规模、司法货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配，司法保持流动性合理充裕，年内不排除再度降准的可能性，预计第二次降准有可能以定向为主。

2022年分两批推出共计7399亿元，机关用于补充投资包括新型基础设施、科技创新等重大项目的资本金，以及为专项债项目资本金搭桥。我们认为，明确货币政策该宽松的依然需要宽松，该紧缩的还是需要紧缩，关键是要把握好度。随后，法治国内中小银行纷纷下调存款利率。

2024年货币政策将会有积极的新姿态去年召开的中央金融工作会议指出，底线始终保持货币政策的稳健性。贷款利率下行可进一步降低企业的融资成本，换脸尤其是中长期融资成本，减轻企业负担，从而更好地满足企业中长期的发展需求

青山不老，滥用绿水长流，喝过坦洋功夫茶，人走情常在。

习近平曾说：司法茶字拆开，就是人在草木间。那么下一步货币政策还有空间吗？答案应该是肯定的，机关无论从总量还是结构等方面看，货币政策都有进一步发力的空间。

在两者的政策协同中需要解决好的关键问题，明确就是货币政策的扩张如何与财政政策的扩张更好地匹配。近年来，法治中国人民银行逐步形成了在每月月中固定时间开展中期借贷便利（MLF）操作、法治每日连续开展公开市场操作的惯例，综合运用中期借贷便利、公开市场操作、再贷款、再贴现等多种货币政策工具，通过持续释放央行政策利率信号，引导市场利率围绕政策利率中枢波动，保持流动性合理充裕，显著提高了货币政策传导的效率。

围绕做好科技金融、底线绿色金融、底线普惠金融、养老金融、数字金融五篇文章，2024年央行将加强多种政策工具的综合运用，用好支农支小再贷款、再贴现、抵押补充贷款（PSL）和普惠小微贷款支持工具，延续实施碳减排支持工具、普惠养老专项再贷款等，并积极创设新的工具。2024年货币政策取向将实质上稳健偏松，换脸保持与财政政策相匹配的扩张程度。